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瑞晨环保301273估值分析和申购建议分享

发表时间: 2024-10-21 12:57:19 来源:行业新闻

  (一)公司主营业务为高效节能设备的研发、设计、生产和销售,主要营业产品为高效节能离心式风机、高效率节约能源离心水泵等节能类产品。公司的高效节能离心式风机和水泵产品主要使用在于工业公司等客户的生产环 节。面对钢铁、水泥等高耗能行业客户,公司通过测试评估、方案设计沟通、模 型及产品设计、生产销售定制化的设备,最终实现节能降耗的预定目标,提高客 户的经济效益。

  (二)公司目前的核心产品为高效节能离心式风机和高效节能离心水泵。风机和水泵是钢铁、水泥、化工等行业生产的全部过程中的主要设备,在生产中起到输送气体、降 温及除尘等作用,工业生产线上的风机和水泵的数量较多、能耗较大。在国家提 倡节能降耗的政策驱动以及企业节能增效的驱动下,生产公司进行精益生产、产品装备升级和工艺升级,对风机、水泵等设备提出了节约能源改造的需求。在此过程 中,发行人为下游客户量身定做高效节能离心式风机和水泵,替换其生产线原有设 备,协助客户实现节能降耗的目标。

  (一)节能服务产业是指为节约能源资源、发展循环经济提供技术基础和装备保障的产业,涉及节能服务产品与装备、技术和服务等。节能服务项目主要分布在工业、建筑、和交通运输等领域,客户接受节能设备和服务的目的是减少能源消 耗、提高能源使用效率、降低污染排放等。

  近年来,受国家经济发展、节能环保政策导向、行业技术创新等因素影响, 我国节能服务行业整体发展迅速。党中央、国务院将节能环保产业列为战略性新 兴产业之一,法律和法规、行业政策、行业标准相继出台,为行业的加快速度进行发展提供了广阔的发展空间。《“十三五”节能环保产业高质量发展规划》重点提出发展节能环保产业:到 2020 年,节能环保产业加快速度进行发展、质量效益明显提升,高效率节约能源环保产品市场占有率 显著提升,一批关键核心技术取得突破,有利于节能环保产业高质量发展的制度政策体 系基本形成,节能环保产业成为国民经济的一大支柱产业。《国家新型城镇化规 划(2014-2020 年)》精确指出,未来的城镇化是要“以人为核心”,在宜居环境、 社会保障、生活方式、产业支撑等方面实现由“乡”到“城”的转变,最终打造 绿色智慧城市。新型城镇化,要走“集约、智能、绿色、低碳”的道路,需要大 力推广和发展节能环保服务,建设宜居低碳的城市,节能产业将迎来良好的发展 机会。新型城镇化在规划上将更偏向于绿色、低碳;在城市基础设施建设上,将 更倾向于节能环保产品;在建筑使用的过程中,将更关注能耗情况和节能改造。此 外,《中国制造 2025》《水泥行业企业节能诊断服务指南(2020 年版)》《钢铁企 业节能诊断服务指南(2020 年版)》等支持性行业政策的接连推出,在下游钢铁、水泥等行业中精确指出了“提效节能”的发展目标,也刺激了节能服务产业进入 了加快速度进行发展。一直在优化的政策环境为行业发展提供了强大助力。近年来,节能服务产业总产值一直增长,呈逐年上升趋势。中国节能协会数 据显示,2020 年我国节能服务产业总产值达 5,916.53 亿元,比“十二五”末期 增长 89.21%,节能服务从业队伍不断发展壮大,截至 2020 年底,全国从事节能 服务产业的企业总数达 7,046 家,比“十二五”末期增长 29.86%,行业从业人数 达 76.60 万人,比“十二五”末期增长 26.19%。

  (二)根据国家统计局的多个方面数据显示,2019 年国内风机主营业务收入为 799.72 亿元。根据通用机械协会对会员企业统计数据,离心通风机在当年风机市场总营收的占 比为 27.02%。因此,离心通风机市场约为 216 亿元(799.72*27.02%),国内离 心风机市场空间较大。报告期内,公司专注于高效节能离心风机,实现风机销售 金额为 14,338.26 万元、23,039.13 万元和 34,843.72 万元,市场占有率约为 1.61%, 且逐年提升。此外,根据通用机械协会对会员企业统计数据分析(仅为会员单位, 不代表整个离心通风机市场规模),离心通风机 2017 年、2018 年、2019 年收入 分别为 64.90 亿元、71.17 亿元、74.35 亿元,会员单位收入逐年增加,一定程度 上也说明市场规模在不断上升。发行人主要经营业务为高效节能设备的研发、设计、生产和销售,主营产品为高 效节能离心式风机、高效节能离心水泵等节能类产品。目前,A 股上市公司中,不存在与发行人主营业务完全相同的上市公司。因此,发行人主要从主营业务相似 度(装备制造行业)、业务模式相似度(以销定产、非标定制)、下游客户相似度、 信息可获取度等方面,在 A 股上市公司及拟上市公司中选择可比公司。公司从 大行业通用/专用设备制造业(行业代码:C34/C35)中选取了金通灵科技集团股 份有限公司(股票代码:300091.SZ)、青岛德固特节能装备股份有限公司(股票 代码:300950.SZ)、江苏京源环保股份有限公司(股票代码:688096.SH)和中 密控股股份有限公司(股票代码:300470.SZ)四家上市公司作为可比公司。

  发行人所处行业的主要企业包括:1、豪顿华工程有限公司2、株式会社荏原制作所3、德国锐志集团4、金通灵科技集团股份有限公司5、湖南凯利特能源科技有限公司。

  报告期各期末,公司应收账款账面价值分别为 7,965.37 万元、9,736.33 万元 和 13,397.65 万元。报告期各期,公司营业收入分别为 19,674.28 万元、29,836.47 万元和 40,763.81 万元。随着公司收入规模的扩大,公司应收账款规模也随之增 加。如果下业客户的经营状况和资信状况发生恶化,可能导致公司发生坏账 损失的风险,将会对公司的财务状况和盈利能力产生不利影响。

  公司主营主营产品为高效节能离心式风机、高效节能离心水泵等节能类产品。下游是钢铁、水泥等高耗能行业客户,公司22开始业绩也止步不前,应收款较高,逾期的也不少,财务质地比较差,但是产能比较紧张,短线亿左右估值,破发风险比较小,建议谨慎申购。

  温馨提示:对于新股预测表的价格,无风重点是指开盘价或者开板价,不是指开盘后跌到这一个位置。从炒作情绪来说,高开低走太伤人气,就算高开了跌到某个价位也不建议接盘,除非庄占比资金介入量明显暴增。预测表是看重公司上市前的财务质地和行业前景,新股后期有波动是正常的,个人看法会随着资金的喜好和题材的发酵而改变前期观点(请关注本号每天复盘,会更新不同的估值分析观点),请谨慎和理性参考,本文内容不做任何投资建议,据此操作风险自理。返回搜狐,查看更加多



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